文/观察者网 吕栋

“从这一刻起，联想要成为AI原生的公司！”

4月1日，联想集团董事长兼CEO杨元庆在2026/27财年誓师大会上说道。这句宣言，意味着联想试图从根基上重新定义自己，从一家以电脑为支柱业务的硬件公司，向一家以AI为核心逻辑的组织形态转型。

就在半个月前，在英伟达GPU技术大会上，英伟达CEO黄仁勋还对杨元庆高调说道，“今年将会是属于你们的一年，我感觉到了。”杨元庆回应说：“我们的业务板块非常强劲，甚至比以前更强。”

但就在这场誓师大会前后，全球科技产业正面临着复杂局面。内存短缺与元器件涨价潮持续发酵，IDC大幅下调2026年全球电脑出货预期，降幅从此前的2.4%扩大至11.3%；OpenClaw掀起的自主智能体热潮背后，安全与落地难题同样不容忽视。

在AI带来的庞大算力需求下，联想集团的机遇和挑战其实都很明显。

联想誓师大会

从最新财报来看，联想确实交出了一份相当亮眼的答卷。刚刚收官的2025/26财年前三财季，联想营收同比增长约700亿元人民币至4400亿元，调整后净利润超过100亿元，增速达28%，高于营收增速。以此判断，联想全年营收将刷新纪录，有望达到5600亿元人民币。

要知道，这一成绩是在全球关税政策波动、零部件供应紧张、地缘政治动荡等多重外部压力下取得的。

在联想三大业务集团中，IDG智能设备业务营收实现了14%的同比增长，PC市场份额创下历史最高，达到25.2%。ISG基础设施方案业务营收同比增长30%，联想已成为全球第三大X86服务器厂商。SSG方案服务业务连续19个季度实现双位数营收增长，客户留存率高达98%。可以说，从任何角度来衡量，联想集团都正处在一个相当强势的历史节点上。

但市场环境也正在快速变化。今年中国PC和平板市场将面临明显压力。Omdia最新报告预测，随着国补力度减弱以及材料成本（BOM）上升，尤其是内存成本上涨，2026年中国个人电脑出货量将同比下降10%，降至3790万台。其中，消费市场降幅将更加明显，预计同比下滑12%。与此同时，在2025年高基数之后，平板电脑出货量预计将在2026年下降11%，降至3200万台。

这意味着，作为联想收入支柱的个人电脑基本盘，将面临市场“过山车”式考验。

联想也早就感受到了这一趋势。在今年2月份的业绩会上，杨元庆曾对观察者网等媒体坦言，存储价格的上涨给硬件设备商带来了非常大的挑战，不仅是内存、闪存和SSD，甚至连CPU都在涨价。但他话锋一转又表示，联想善于把挑战变成机遇，一方面是联想拥有全球供应链能力，多元化的供应，能做到全球运营、本地交付。另一方面由于个人电脑平均单价上升，销售收入规模将实现增长。

IDC报告也提到，全球个人电脑市场的销售规模，预计将因PC均价上升而增长1.6%。从财务逻辑上看，这对联想而言似乎并非致命打击，甚至被市场视为“量减价增”的结构性利好。

然而一个现实挑战是：在成本端，无论是联想还是其他厂商都因零部件涨价被迫向市场传导价格压力，部分机型零售价涨幅甚至超过千元。涨价虽然在收入端对冲了部分销量下滑的影响，但也可能进一步抑制短期需求，形成连锁反应。市场有分析指出，联想此次调价可能进一步影响短期销量，进而拖累该公司业绩。

更值得关注的是AI电脑领域的微妙变化。在CES 2026上，戴尔几乎放弃了前一年高调拥抱AI PC的表达方式，转而重新强调XPS等传统产品线，有高管甚至在采访中明确表示，不再将新款PC作为“以AI为核心卖点”的产品来宣传。联想却反向加码：一边持续推出更激进的AI PC产品形态，另一边将战略重心上移，明确提出向“混合式AI平台”转型。试图把AI从单一硬件功能，升级为贯穿本地、私有云与公有云的系统能力。

联想的逻辑是，当对手开始为AI PC降温时，反而是一个窗口期。对联想而言，当市场从概念验证进入产品力比拼阶段时，谁能率先提供让用户真正感受到价值的AI功能，谁就能在存量市场的洗牌中占据主动。但质疑也随之而来：当云端AI高速进化时，端侧小模型怎么与其竞争？消费者是否愿意为上万元的AI电脑买单？

更关键的是，联想对AI PC的定义是具备内嵌个人大模型、内嵌个人知识库、本地异构AI算力、开放的AI应用生态以及保障个人隐私和数据安全五大特征。但目前PC厂商们的产品大多只能满足本地异构AI算力一个特征。换句话说，AI PC的成熟可能还需要两三年时间，而在这期间，联想的重仓押注是抢占先机，但同时也是一场等待。

2025年全财年，联想AI PC在Windows AI PC类别中的市场份额已达31%，销量稳居全球第一。内嵌天禧的联想AI PC营收占比已突破PC总体营收的30%。但这组数据的另一面是：联想AI PC的智能体周活跃度只有42%，不到一半。这是用户需求不足，还是产品力尚未兑现？

在AI基础设施领域，联想的情况要乐观得多。IDC数据显示，2025年第四季度，联想X86服务器以营收同比34.0%、出货量同比30.3%的双料增速拿下全球第一，稳居全球第三大服务器厂商。在中国市场，联想服务器在2025年第四季度营收同比增长24.3%至第三位，出货量跃升两位至第三名。

联想已成为英伟达Vera Rubin NVL72的全球首发合作伙伴，交付了基于该平台的全液冷、机架级AI系统。联想与英伟达联合发布的Lenovo Hybrid AI Advantage混合AI解决方案，将混合AI部署从终端设备延伸至数据中心，再到千兆瓦级AI云部署。这一系列动作显示，联想正试图在算力基础设施领域建立实质性优势。

在联想看来，接下来的新财年是承上启下的“超级大年”，也是联想混合式AI战略集中兑现的重要年份。

联想集团董事长杨元庆和英伟达CEO黄仁勋

但挑战同样很明显。在国内市场，浪潮信息以28.1%的市场份额稳居第一，在AI服务器领域占比超过50%，主导互联网、金融等高附加值市场；华为则依托昇腾、鲲鹏自主芯片构建全栈生态。相比之下，联想AI服务器领域的核心竞争力仍依赖英伟达等外部芯片供应商，联想与主流AI芯片厂商的合作还被指停留在“浅层供货”。这种差距在AI基础设施从算力堆砌转向解决方案整合的过程中，有可能会被不断放大。

另一个更隐蔽但更根本的挑战，藏在OpenClaw热潮中。年初以来，OpenClaw自主智能体框架在全球范围内爆火，引发了所谓“养虾”热潮。但紧随其后的是安全风险的暴露：工信部NVDB发布风险预警，指出OpenClaw存在信任边界模糊、权限管控缺失、易被攻击劫持等严重问题；国家网络安全通报中心通报其在架构设计、默认配置、漏洞管理、插件生态、行为管控等方面存在较大安全风险，可能导致服务器被控制、敏感数据泄露等严重安全问题。黄仁勋本人也承认，企业部署此类智能体面临安全、治理和基础设施三大挑战。

对于正试图将个人智能体和混合式AI战略规模化的联想而言，这些挑战不是外部话题，它们直接关系到天禧个人智能体等核心产品的安全底线和用户信任。

从联想的战略定位来看，杨元庆提出的“AI原生公司”意味着一种自我重塑：无论是产品、解决方案，还是服务与业务流程，都将从源头以AI为核心进行设计与重构，而非简单叠加。新财年被定义为关键的“交付之年”，联想的目标是将个人智能和AI企业解决方案交到客户手中，在真实业务场景中实现规模化验证。

客观地说，对于一家年营收5600亿元、拥有完整AI生态链业务组合的科技巨头而言，这个战略方向本身没有问题。问题是，当PC市场进入下行周期，当AI PC的概念尚未真正说服消费者，当服务器业务盈利还在承压，当自主智能体仍面临安全与治理挑战，联想是否真的同时拥有足够的资源和时间来完成这场转型？

杨元庆为联想设定的目标是：未来两年，向1000亿美元（约合人民币7000亿元）营收迈进。在行业整体需求萎缩、成本持续上涨、竞争日益激烈的背景下，这无疑是一个极具挑战性的目标。联想在誓师大会上反复强调“创业5.0精神”，本质上是对内部执行力的动员。正如杨元庆自己所说：三十多年前，联想立志把电脑交付给每一个家庭，他们做到了。今天，新的使命是把人工智能送进千家万户、千行百业。

但这一次，联想不再是当年刚成立的年轻公司，而是背负着庞大PC基本盘的守成者。历史证明，在AI重塑一切的浪潮中，往往是那些敢于自我革命的公司活了下来，而那些在旧时代的成功中无法挣脱的公司，往往会被时代浪潮无声吞没。联想能否完成这场跨越，2026年将是一个关键的检验窗口。

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