全面注册制后，沪深主板迎来首单“H回A”IPO。近日，“镍王”宁波力勤资源成功过会。 力勤资源早在2022年12月便已登陆港交所主板（股票代码：02245.HK），2025年初，公司正式启动A股上市辅导备案，同年底力勤资源正式向深交所提交A股IPO申请。
▲截图自深圳证交所官网
实控人申报前离婚
前妻1250元买走1.247亿股
力勤资源有两处关键股权交易引发市场关注。公开资料显示，力勤资源由实际控制人蔡建勇于2009年创立，2022年港股上市时，公司认定共同控股股东为蔡建勇与配偶谢雯。
2024年8月、11月，蔡建勇以近乎零对价，分两次向前妻谢雯转让合计约8%的公司股份。第一次蔡建勇向谢雯转让约4.002%的股份，转让价格为每股0.00001元人民币，成交总价约为623元人民币。2024年11月，蔡建勇第二次以同样的价格向谢雯转让约4.02%的股份，成交总价约为624.44元人民币，两次总价约为1247.44元人民币，转让股份总计1.247亿股。
▲公司股权转让情况
在2025年申报A股前，两人已完成离婚手续。因双方已解除婚姻关系，本次深交所IPO未将谢雯认定为共同实际控制人，其持有的股份上市后仅需锁定12个月，无需实控人36个月锁定期，减持限制更宽松。
此外，力勤资源的高管薪酬也成为公众关注的焦点之一。2024年董事长蔡建勇年薪达2518万元，其弟、副总经理蔡建威薪酬1907万元；2025年蔡建勇年薪2161万元，蔡建威薪酬进一步增至2840万元。
值得注意的是，相较于谢雯，持股16.30%的FENG YI与力勤资源业务体系之间存在更多交易。
招股说明书显示，FENG YI是一家注册资本仅1000美元的公司，经穿透后，最终由Lim Shu Hua, Cheryl（以下简称“林女士”）设立并担任投资顾问的不可撤销的家族信托The FENG YI Trust受益。
仅从上述披露信息来看，FENG YI像是一家普通的境外持股平台。但力勤资源于2026年1月13日披露的关联交易公告，揭示了FENG YI背后家族与力勤资源印尼业务更深层次的关联。
公告显示，力勤资源的两家印尼合作伙伴——PT HARITA JAYARAYA（以下简称“HJR”）与PT TRIMEGAH BANGUN PERSADA TBK（以下简称“TBP”）实际均与林女士家族有关。林女士家族成员控制了HJR，HJR持有 TBP 84.69%的股份，而这两家企业在力勤资源生产经营中扮演着重要角色。
报告期内，HJR作为力勤资源红土镍矿供应商之一，曾多次向力勤资源子公司拆出资金并提供关联担保。
去年营收超400亿元
境外员工超九成
公开资料显示，力勤资源是全球镍产业核心参与者、国内镍资源供应链关键服务商。业务覆盖上游镍资源采购、镍产品贸易、镍制品生产销售全链条。
报告期内，公司镍钴化合物产品的下游客户主要为国内知名新能源三元电池材料生产商；红土镍矿和镍铁产品的下游客户主要为不锈钢制造商，以及规模较大、信用较好的大宗商品贸易企业。
从财务数据来看，力勤资源近三年业绩保持增长。2023年至2025年，公司实现营业收入分别为212.86亿元、298.46亿元、402.55亿元；实现归属于母公司股东的净利润分别为10.50亿元、17.68亿元、28.62亿元，盈利规模持续攀升。
▲蔡建勇 据力勤资源公众号
据力勤资源招股说明书（上会稿）披露，本次深交所主板IPO，公司拟募资40.47亿元，资金将全部投向两大实业项目：湿法渣资源化示范项目与MHP精炼生产项目，持续扩充镍深加工循环利用产能。
值得注意的是，由于全球镍资源分布呈现高度集中的特征，主要分布于印度尼西亚、菲律宾等国家或地区，其中印度尼西亚拥有全球最大的红土镍矿储量，是全球重要的镍资源开采与镍产品生产国，使得力勤资源与东南亚国家尤其是印尼深度绑定。
公司镍产品生产业务主要在印尼奥比岛利用红土镍矿冶炼加工镍铁、镍钴化合物。2023年、2024年和2025年（简称“报告期”），印尼合作伙伴为公司生产冶炼业务所需红土镍矿的核心供应商，公司向其采购的红土镍矿占各期用于生产业务的红土镍矿采购总额的比例分别为71%、64%和56%。由于业务的特殊性，公司的境外员工占比高达90%以上。
据招股书披露，截至2025年末，公司货币资金余额98.39亿元，2023年度、2024年度及2025年度，经营活动现金流净额、归母净利润持续走高。公司每年现金分红金额分别为46,677.94万元、31,118.63万元和54,457.60万元，三年累计分红约13.23亿元。2026年5月公司通过2025年度末期分红预案，拟派发9.34亿元，2025年度分红占当年净利润32.62%。
不过，账面现金充裕的背后，是同样庞大的债务规模。据招股书披露，截至2025年12月31日，公司短期借款及长期借款（含一年内到期部分）余额分别为66.49亿元和119.56亿元，合计有息负债约186亿元。借款主要用于贸易业务信用证付款结算及生产项目建设。
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编辑 孙志成 郭庄 综合公开资料、新民周刊、新京报等 审核 高升祥