5月1日，谷歌母公司Alphabet股价周四飙升10%，推动其创下2004年IPO以来最佳月度表现，4月累计涨幅达34%。

这一强劲走势源于公司一季度财报超预期，Google Cloud营收同比暴增63%。

CEO桑达尔·皮查伊表示，云业务增长由企业AI解决方案需求驱动，AI正在"点亮业务的每个部分"。

与Alphabet形成鲜明对比的是Meta。尽管一季度盈利和营收均超预期，Meta股价周四暴跌近9%，创去年10月以来最大单日跌幅。

投资者对其上调后的AI资本支出计划反应冷淡，公司全年资本支出预期从1150亿至1350亿美元上调至1250亿至1450亿美元，理由是组件价格上涨及数据中心扩容成本。

Hargreaves Lansdown分析师Matt Britzman指出，投资者仍在试图平衡AI机遇规模与所需现金投入之间的关系，"但这一周期远未降温"。

关键差异在于商业模式。Alphabet、微软和亚马逊均拥有庞大的云基础设施业务，能够将AI投资直接转化为营收。

Meta缺乏此类业务，使其更难证明巨额支出能够带来回报。微软已将2026年资本支出预期上调至1900亿美元，亚马逊维持2000亿美元的年度预算，为科技巨头中最高。

Meta正通过发债缓解资金压力。据CNBC报道，公司周四正在推介200亿至250亿美元的债券交易，由高盛和摩根士丹利承销，这是其七个月内第二次发债。

JPMorgan分析师因此将Meta评级从增持下调至中性，认为其在核心广告业务之外，AI支出的回报路径"充满挑战"。

皮查伊在投资者电话会上强调，Alphabet正看到AI工具和定制芯片的"巨大"需求。公司已将今年资本支出预期从1750亿至1850亿美元上调至1800亿至1900亿美元。

Meta高管则在电话会上为巨额AI支出辩护，称这是满足基础设施需求和捕捉未来增长的必要投入，同时巩固核心在线广告业务。但Meta一季度日活跃用户数据因"伊朗互联网中断"而环比下滑，为财报增添了额外压力。（鞭牛士、AI普瑞斯）